图片泉源：招股书 除此除外
被包装成“洋品牌”的原土建筑陶瓷砖企业公司马可波罗控股股份有限公司（简称：马可波罗或公司）冲刺深交所主板已流程一轮问询。
马可波罗的主营业务为建筑陶瓷的研发、分娩和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主治安有“马可波罗瓷砖”、“唯好意思L&D陶瓷”两大自有品牌。公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及好意思国田纳西州建有五大分娩基地，主要家具为有釉砖和无釉砖，有釉砖主要包括抛釉砖、仿古砖、岩板、瓷片和文化陶瓷，无釉砖主要包括抛光砖。
2020年至2022年（陈诉期），马可波罗的营业收入辩认为85.91亿元、93.65亿元和86.61亿元；扣非后归母净利润辩认为3.94亿元、14.60亿元和13.60亿元。
值得防备的是，公司踩中多家地产行业客户爆雷，并进行了大额应收账款坏账计提，为了钞票保全，马可波罗与有计划地产公司收尾房产抵债决策。本次上市，马可波罗霸术召募资金40.18亿元，其中8.60亿元用于补充流动资金。一手募资补流，马可波罗另一手却在大手笔分成，2020年及2022年，马可波罗现款分成总共5.80亿元。
事迹下滑
天然马可波罗顶着个洋名字，却是实真是在的原土品牌。马可波罗的前身是广东马可波罗陶瓷有限公司，设立于2008年11月5日，由杜岿然、黄焱斌、肖刚三东说念主以现款方式出资1000万元设立。
马可波罗专注于建筑陶瓷的研发、分娩和销售。公司采选“经销+直销”的销售模式。其中，直销模式分为工程销售模式、受托分娩销售模式、贸易客户销售模式、零卖模式。
公司所处行业与房地产行业具有密切的有计划性。工程销售模式下，公司与工程方径直刚毅家具销售契约，径直向工程方销售家具，公司工程客户主要包括房地产开发商、市政工程、生意连锁工程、家装工程等。工程客户阐发泉源不同，可分为马可波罗自主开发的工程客户、经销商推选的工程客户。
据招股书清晰，公司已与多家房地产公司建立了始终的政策合营关系，如万科地产、保利地产、中海地产等，并先后入驻奥运、世博、北京大兴国外机场等宽敞“大国工程”和地标建筑。
阐发国度统计发布数据，2022年寰球房地产开发投资13.29万亿元，比上年下落10.0%。2022年，马可波罗的营业收入为86.61亿元，同比下滑7.52%；净利润1.51亿元，同比下滑8.40%。
中卫市卫骏农机具有限公司武汉市亨名种子有限公司陈诉期各期，公司直销模式销售收入辩认为49.88亿元、43.07亿元、40.19亿元，工程销售模式的收入辩认为40.88亿元、37.68亿元、32.81亿元，占主营业务收入的比例辩认为47.67%、40.36%和38.09%。
2021年运转，马可波罗的工程业务收入握续下落。公司示意：主要系受国度宏不雅政策影响，房地产行业合座需求有所下落。
踩雷恒大， 平乐县粒市香料有限公司负约客户以房抵债
陈诉期，广安智创贸易有限公司马可波罗的营业收入辩认为85.91亿元、93.65亿元、86.61亿元，合座收入边界较大，但存在“水分”，原因系公司各期均有普及三成收入为应收款项。
肇东市东艾烹饪有限公司2020年至2022年，马可波罗应收账款余额辩认对应为24.75亿元、28.63亿元、28.71亿元；应收单据余额辩认为12.78亿元、3.62亿元和0.59亿元；应收款项融资金额辩认为597.34万元、131.50万元和852.72万元。应收单据、应收款项融资、应收账款余额总共占各期营业收入的比重辩认为43.75%、34.45%和33.31%。
其中，保利地产、万科地产、中海地产和融创地产是马可波罗陈诉期应收账款余额的前五名，占应收账款余额的比例辩认为47.76%、42.63%、42.46%。
公司的应收款项主要来自于大型房地产企业等工程类客户。该类业务模式下，销售边界相对较大且付款周期较长，大多采选应收账款或生意单据结算。2020年下半年起，由于部分房企发生债务危境，房地产行业靠近销售下落、供应商收紧账期、地点政府加强预售资金监管力度等时势，偿付风险进一步加大。
因此，2020年至2022年，马可波罗针对部分债务负约风险较高的涉房客户的应收账款采选单项计提坏账准备的方式审慎地将坏账耗费风险沟通在内，对应收款项进行单项计提。2020年至2022年公司按单项计提坏账准备的应收账款金额辩认为125.44万元、2.64亿元、4.10亿元。
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除此除外，各陈诉期期末公司还有因出票东说念主未践约而将其转应收账款的单据2021年，公司1.21亿元应收单据转入应收账款，主要系恒地面产、融创地产及绿地集团部分生意承兑汇票因为落后而转入应收账款。2022年末，机床设备公司1.62亿元应收单据转入应收账款，主要系世茂地产、融创地产及绿地集团部分生意承兑汇票因为落后而转入应收款项。
由于陈诉期内马可波罗恒大、融创等房地产客户信用负约或落后，为了钞票保全，马可波罗与有计划地产公司收尾房产抵债决策，同期为归还对关联方历史造成的债务，马可波罗条目有计划地产公司径直将房产赔偿至马可波罗关联方唯好意思遮挡过头关联方。
具体决策为：马可波罗与关联方唯好意思遮挡刚毅债权转让契约，将对有计划地产公司的债权转让给唯好意思遮挡，以该债权原值看成债权转让价钱。唯好意思遮挡等关联方按照阛阓价钱与有计划地产公司刚毅房产买卖合同，以该部分债权看成对有计划地产的购房对价支付给有计划地产公司，有计划抵债钞票的交游作价为8.14亿元。
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张湾区名会坚果有限公司公司示意：按抵债钞票的阛阓价钱筹划抵债钞票的价值总共为99，294.17万元，交游价钱低于阛阓价钱系沟通房产拓荒情状、请托风险、大边界购买等身分，工程客户在阛阓价钱基础上一般会赐与一定扣头；阐发评估陈诉筹划的抵债钞票估值为74，613.36万元，评估价钱低于交游价钱系因为评估价值在阛阓价钱的基础上扣除了有计划税费及中介佣金，具有合感性。
从关联方拆入16亿元，突击现款分成5亿元
佛山杰瑞电子有限公司完毕招股书出具日，黄建平径直握有公司0.90%的股份。黄建平握有好意思盈实业64.01%的股份，为好意思盈实业的控股鼓动、本色端正东说念主，好意思盈实业握有公司股份表决权的64.36%，黄建平通过好意思盈实业径直端正公司64.36%的表决权。
黄健平除端正马可波罗外，还端正住另一家公司唯好意思遮挡。唯好意思遮挡看成公司的关联方，陈诉期与马可波罗存在时常的关联交游。
唯好意思遮挡成立于1988年，自成立以来一直从事陶瓷家具的分娩、销售，领有一定的销售渠说念与客户资源。马可波罗于2008年景立，为充分行使唯好意思遮挡的客户资源，拓宽业务边界，陈诉期内马可波罗汲取其托福加工分娩陶瓷家具，
2019年及2020年，马可波罗受托福分娩陶瓷家具并向唯好意思遮挡过头端正的公司销售的金额辩认为7.30亿元和4.05亿元，占销售收入比例辩认为8.98%、4.71%。
陈诉期内，公司与唯好意思遮挡存在关联采购，主要向唯好意思遮挡及关联方托福加工瓷砖家具、购买原材料和输送管事2020年及2021年辩认为2.95亿元、1.17亿元，占当期营业成本比例辩认为6.11%及2.20%。
据悉，马可波罗与唯好意思遮挡存在访佛客户359家、访佛供应商198家，为惩办同行竞争、法式关联交游，自2021年头运转，唯好意思遮挡住手了陶瓷销售业务。
除此除外，马可波罗陈诉期初还与唯好意思遮挡过头关联方发生资金拆借，拆入金额为12.95亿元。招股书显现，完毕陈诉期期初，因历史上公司的分娩拓荒需求，关联方提供的资金余额为16.51亿元。为偿还上述债务，公司在2020至2022年时辰，持续通过债权转让、银行转账支付等方式计帐了有计划债务。
有真谛的是，马可波罗陈诉期向关联方获取的资金拆告贷未本色支付利息。公司向唯好意思遮挡过头关联方获取的资金拆告贷按同期银行贷款利率筹划2020年度、2021年度、2022年度应支付给关联方的利息金额辩认为6351.31万元、3390.54万元、299.89万元。招股书显现，上述利息用度未本色支付，计入老本公积。
本次上市，马可波罗还展望召募资金40.18亿元，拟参预7个格局，除此除外还将使用8.60亿元补充流动资金。
陈诉期各期，马可波罗的钞票欠债率辩认为71.53%、55.45%和44.11%虽逐年下落但仍处于较高水平。界面新闻记者防备到，马可波罗却同期在大手笔分成机床设备，2020年及2022年辩认现款分成8000万元、5.00亿元。